Госдума приняла поправки в бюджет 2025

11 июня 2025 года Госдума приняла в окончательном чтении закон о корректировке федерального бюджета. Главное изменение — снижение доходной части почти на 1,8 трлн рублей. Новый прогноз: 38,5 трлн рублей вместо прежних 40,3 трлн. При этом расходы сохраняются на прежнем уровне — 42,3 трлн рублей, что увеличивает дефицит до 3,8 трлн рублей, или 1,7 % ВВП.

Эксперты портала «Банки Сегодня» проанализировали изменения и сделали выводы о том, как обновлённые параметры отразятся на макроэкономике, банках и рынке гособлигаций.

Новая структура бюджета: в чём суть изменений

Доходы были снижены в первую очередь из-за переоценки нефтегазовых поступлений: они составят 8,3 трлн ₽ вместо ранее запланированных 9,5 трлн. Это отражает текущую динамику цен на нефть и ограничения экспорта. Ненефтегазовые доходы, напротив, скорректированы в сторону увеличения — с 29,4 трлн до 30,2 трлн рублей. Рост обеспечен за счёт акцизов, НДС и сборов с дивидендов госпредприятий.

Таким образом, структура доходов сдвигается в сторону фискальных источников, тогда как сырьевые поступления становятся менее стабильным опорным элементом.

Почему дефицит вырос — и насколько это критично

Расходы бюджета остались неизменными: в приоритете — социальные обязательства, оборонно-промышленный комплекс и национальные проекты. При снижении доходов это означает необходимость увеличивать заимствования.

Финансирование дефицита планируется за счёт:

• выпуска ОФЗ — внутренний рынок гособлигаций остаётся основным источником;
• использования остатков средств на счетах Казначейства;
• возможно — частичного привлечения средств из ФНБ, если макроусловия ухудшатся.

Текущий уровень дефицита (3,8 трлн ₽) укладывается в рамки допустимого, но требует осторожной долговой политики. Объём заимствований уже приближается к верхней границе ранее утверждённых лимитов.

Реакция рынка: рост доходностей и изменение приоритетов

На фоне пересмотра бюджета рынок ОФЗ отреагировал умеренным ростом доходностей. Участники закладывают в цену ожидания активных заимствований во втором полугодии. Для банков это означает:

• повышение спроса на ОФЗ со стороны регулятора и инвесторов;
• возможность получить стабильный доход на фоне высокой ключевой ставки;
• одновременно — рост конкуренции за ликвидность и возможное снижение темпов корпоративного кредитования.

Аналитики «Банки Сегодня» отмечают, что уже с июля возможна волна переоценки долговых инструментов в зависимости от действий ЦБ и Минфина.

Что означает пересмотр бюджета для бизнеса и граждан

Хотя общий объём расходов остался прежним, их структура изменится. Это повлияет на ряд направлений, в том числе:

Для граждан:

• сохраняются пенсии, пособия и другие социальные выплаты — они остались в приоритете правительства;
• замедление запуска новых инициатив, особенно в сфере социальной поддержки, образования и здравоохранения;
• возможное сокращение финансирования региональных и муниципальных программ;
• усиление роли частных инвесторов — стабильность бюджета всё больше зависит от вложений граждан в гособлигации и банковские инструменты.

Для бизнеса:

• конкуренция с государством за ликвидность на рынке: активные заимствования Минфина могут привести к росту процентных ставок;
• снижение доступности длинных и дешёвых кредитов, особенно для малого и среднего бизнеса;
• риск сокращения государственных субсидий и поддержки отраслей вне приоритетных направлений;
• возможное замедление инфраструктурных проектов и госинвестиций в экономику.

Таким образом, несмотря на сохранение общих расходов, корректировка их наполнения меняет расстановку приоритетов в экономике. Населению гарантируется базовая стабильность, а бизнесу — более сложные условия доступа к ресурсам и инвестиционной поддержке.